Investing.com — Cumhuriyetçi senatörler, Federal Rezerv’in rezerv bakiyeleri üzerinden faiz ödemelerini kaldırmak için baskı yapıyor. Bu hamleyle federal tasarrufta büyük artış hedefleniyor. Ancak Morgan Stanley (NYSE:MS), bu önemli para politikası aracının sonlandırılmasının, yasa koyucuların vaat ettiği trilyonlarca dolarlık tasarrufu sağlamayacağını belirtiyor.
Morgan Stanley ekonomistleri şöyle yazdı: “Rezervler üzerinden faiz ödemelerinin kaldırılması, anlamlı bir mali tasarruf yaratmayacak. Çünkü Fed, kısa vadeli faiz oranlarını politikaya uygun seviyelerde tutmak isteyecek ve rezervler benzer oranlarda ters repo tesisine etkili bir şekilde kayacak.” Bu açıklama, IORB’nin sonlandırılmasının federal harcamaları azaltacağı iddialarını doğrudan çürütüyor.
IORB, Fed’in kısa vadeli faiz oranlarını kontrol etmesine yardımcı olmak için Finansal Kriz sırasında tanıtılmıştı.
Senatör Ted Cruz’un son yorumlarıyla alevlenen Senato tartışması, IORB’nin mali maliyeti üzerine odaklanırken, bu mekanizma Fed’in para piyasaları üzerindeki kontrolü için hayati önem taşıyor.
Kongre, Fed’in rezervler üzerinden faiz ödeme yetkisini elinden alırsa, bankalar muhtemelen fonlarını Fed’in gecelik ters repo (ONRRP) tesisine aktaracak. Bu tesis benzer oranlar ödediğinden, toplam faiz giderinde çok az veya hiç azalma olmayacak.
Morgan Stanley ayrıca, daha radikal bir yaklaşımın – Fed’in bilançosunu finansal kriz öncesi seviyelere küçültmenin – faiz giderlerini düşüreceğini, ancak faiz gelirini de azaltacağını belirtiyor. Bu durumda mali tasarruflar “gerçekten çok hayali” olacak.
Ekonomistler, Fed’in son dönemdeki zararlarının yüksek politika oranları ve büyük bir bilançodan kaynaklandığını, IORB aracının kendisinden kaynaklanmadığını vurguluyor. Bilanço küçüldükçe ve oranlar düştükçe kârlılığın geri döneceğini belirtiyorlar.
IORB’nin sonlandırılması, bazı yasa koyucuların öngördüğü geniş kapsamlı mali tasarrufları sağlamayacak. Çünkü Fed, politika oranlarını korumak için başka araçlara geçecek ve genel faiz maliyetleri büyük ölçüde değişmeden kalacak.
Morgan Stanley şunları söyledi: “Özetle, Fed’in rezervler üzerinden faiz ödeme yeteneğinin ortadan kaldırılması herhangi bir mali tasarruf sağlamayacaktır.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
