Investing.com — Jefferies, küresel madencilik sektöründeki en iyi hisse senedi seçimleri arasında Glencore ’u (LON:GLEN) öne çıkarırken, analistler devam eden değişimler ortasında potansiyel bir değerleme toparlanmasına dikkat çekiyor.
Çarşamba tarihli bir notta Jefferies analistleri, Glencore hisselerinin şirketin hisse fiyatındaki kısmi toparlanmaya rağmen hala değerinin altında olduğunu belirtti.
Rapor, Glencore’un değerlemesini etkileyen zayıf kömür fiyatları, azalan üretim hacimleri, bakır gibi bazı segmentlerde artan işletme maliyetleri ve hisselerindeki düşük likidite dahil olmak üzere çeşitli zorluklara işaret ediyor.
Bu baskılar, hisse fiyatı o zamandan beri toparlanmaya başlamış olsa da, Nisan ayında Glencore’un kurumsal değerini tüm zamanların en düşük seviyesine itti.
Bu zorluklara rağmen, Jefferies analistleri şirketin risk-getiri profilinin artık “büyük ölçüde yukarı yönlü olduğunu” söyledi.
Tahminlerine göre Glencore’un mevcut kurumsal değer/FAVÖK oranı 5,7x, serbest nakit akışı getirisi ise %8,5 seviyesinde bulunuyor.
Jefferies, Glencore için “al” derecelendirmesini korurken, hisse başına 380p fiyat hedefi belirledi. Bu, mevcut 291,10p fiyattan %31 yükseliş potansiyeli sunuyor.
Bununla birlikte, belirli stratejik girişimlerin uygulanması durumunda daha fazla yükseliş potansiyeli olduğunu gösteren hisse başına 467p’lik daha iddialı bir parçaların toplamı değerlemesi de hesapladılar.
Değerlendirilen stratejilerden biri, Glencore’un kömür ve ferroalaşım operasyonlarını muhtemelen Avustralya veya Amerika Birleşik Devletleri’nde ayrı bir şirket olarak ayırma potansiyelidir.
Bu hamle, ESG endişeleri nedeniyle Avrupalı yatırımcılar tarafından daha az tercih edilen varlıkları izole ederek değer yaratabilir. Aynı zamanda bakır, çinko, nikel ve Pazarlama bölümüne maruz kalan kalan şirketin artan yatırımcı ilgisinden ve potansiyel bir yeniden değerlemeden faydalanmasını sağlayabilir.
Rapor ayrıca Glencore’un tarihsel olarak sermaye yoğun olmayan bir yaklaşım benimsediğini ve mevcut operasyonlarına yoğun şekilde yeniden yatırım yapmamayı tercih ettiğini belirtiyor.
Bunun yerine şirket, üretim açıklarını doldurmak için birleşme ve satın almaları kullanmıştır. Bu durum Glencore’a esneklik sağlarken, özellikle bakırda üretimin 2015’ten bu yana yıllık %5’ten fazla düştüğü azalan üretim seviyelerine de yol açmıştır.
Jefferies analistleri, özellikle kömürde emtia fiyatlarındaki bir toparlanmanın Glencore için önemli bir katalizör olabileceğini söyledi.
Ayrıca kurumsal bir yeniden yapılanmanın sonunda kalan ana işletmeyi diğer büyük madenciler için potansiyel bir birleşme hedefi olarak konumlandırabileceğine inanıyorlar.
Glencore’un değerlemesi için temel senaryo 380p olarak kalırken, Jefferies şirketin tam değerinin açığa çıkarılmasının stratejik eylem gerektireceğini belirtti.
Analistler şöyle diyor: “Bu değerin kilidini açmak için stratejik bir yaklaşımın, hisse fiyatının bir kez daha bu SOTP seviyesine ulaşmasına yol açabileceğine inanıyoruz.”
Kazançlar açısından, Glencore’un 2025 yılında hisse başına 0,23 dolar kazanç bildirmesi bekleniyor, bu da 2024’teki 0,13 dolarlık zarardan bir artış gösteriyor. Jefferies’in 2025 için öngördüğü hisse başına kazanç, konsensüsten %35 daha yüksek, bu da onların olumlu duruşunu vurguluyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
