Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS), yakın vadede zayıf petrol fiyatı görünümüne rağmen açık deniz odaklı enerji hizmetleri hisselerini destekliyor.
Avrupa enerji kapsamını genişleten son raporunda banka, uzun döngülü açık deniz maruziyeti olan şirketleri tercih ediyor. Bu şirketlerin emtia oynaklığı ve harcama kısıtlamalarına karşı daha iyi konumlandığını savunuyor.
SBM Offshore, Subsea7 ve Saipem (BIT:SPMI) en iyi seçimler olarak “ağırlık ver” notu aldı. Analistler, Brent ham petrol fiyatları 50 doların orta-yüksek seviyelerine düşerken bu firmaların kısa döngülü sermaye harcamaları kesintilerinden etkilenmeyeceğini öngörüyor.
Bu açık deniz oyuncuları, büyük sipariş birikimleri ve gelecekteki nakit akışlarına görünürlük sağlayan uzun hazırlık süreli projelerden faydalanıyor.
SBM Offshore, kiralanan yüzer üretim birimlerinden (FPSO) elde ettiği istikrarlı kazanç akışıyla öne çıkıyor.
Morgan Stanley, 2025-26 yıllarında %17 serbest nakit akışı getirisi öngörüyor. Şirketin 2030 yılına kadar hissedarlara 1,9 milyar dolar dağıtmasını bekliyor. Bu miktar, mevcut piyasa değerinin yaklaşık yarısına denk geliyor.
29 avro hedef fiyat, mevcut seviyelerden yaklaşık %40 yükseliş potansiyeli sunuyor. Rapor, SBM’nin borcunun %90’ının bireysel projelere bağlı olduğunu ve sözleşmeli gelirlerle geri ödendiğini, böylece bilanço riskini sınırladığını belirtiyor.
Analistler, SBM’nin varlık ağırlıklı kiralamalar yerine “Sat ve İşlet” sözleşmelerine geçişini, daha düşük sermaye yoğunluğunun önemli bir itici gücü olarak görüyor.
Şirket, Brezilya, Guyana ve Surinam genelinde potansiyel sözleşmelerle daha fazla FPSO siparişi kazanmak için aktif konumda bulunuyor. Standartlaştırılmış gövdeleri önceden sipariş etme stratejisi, inşaat sürelerini ve proje riskini azaltmakla takdir ediliyor.
Açık deniz altyapısına odaklanan Subsea7 ve Saipem de benzer şekilde daralan harcama ortamında dirençli görülüyor.
Bu şirketler, Ukrayna savaşı sonrası artan enerji güvenliği endişeleri ve disiplinli kapasite artışları sayesinde son düşüşten bu yana sipariş birikimlerini ve bilançolarını yeniden inşa ettiler.
Sektörün başka bir yerinde, Morgan Stanley Vallourec (EPA:VLLP) için “eşit ağırlık” notuyla analize başladı.
Şirket, rakipleriyle kârlılık farkını kapatmış ve Tenaris ’e (BIT:TENR) göre iskontolu işlem görse de, OCTG segmentinin kısa döngülü talebe daha fazla maruz kaldığı düşünülüyor.
GTT “düşük ağırlık” notu aldı. Analistler, LNG taşıyıcı siparişlerindeki yavaşlama ortamında yatırımcı beklentilerinin temellerden daha hızlı ilerlediğini savunuyor.
Rapor daha geniş bir temayı vurguluyor: Uzun döngülü açık deniz yatırımları, düşük petrol fiyatlarına rağmen üreticiler için öncelik olmaya devam ediyor.
Üreticiler, sözleşmeli nakit akışları ve güçlü uygulama geçmişine sahip hizmet sağlayıcıları destekleyen çok on yıllık açık deniz projelerine daha istekli şekilde bağlanıyor.
Morgan Stanley, disiplinli sermaye yönetimi ve sipariş birikimi görünürlüğü olan açık deniz odaklı isimlerin piyasa belirsizliğini aşmak için en iyi konumda olduğu sonucuna varıyor.
Hisse seçicilerin piyasasında, aracı kurum seçici açık deniz maruziyetini Avrupa enerji hizmetleri içindeki en çekici fırsat olarak görüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
